天风刘奕町团队周报：美联储降息致金银价回落

**行业研究周报：美联储鹰派降息，金银价格有所回落**

在最近的行业研究周报中，天风金属材料团队刘奕町团队深入分析了美联储鹰派降息政策对金银价格的影响。美联储于2024年12月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，这一决定虽然符合市场预期，但其鹰派立场却引发了市场的广泛关注和剧烈反应。

美联储的鹰派降息政策，即在降息的同时释放出未来可能放缓降息步伐的信号，这一决策背后有着复杂的经济考量。美国经济当前呈现出一定的复杂性，劳动力市场有所缓解，但通胀率仍然较高，且粘性较强，下降速度不如预期。此外，房地产市场的疲软也给经济增长带来一定压力。在这种背景下，美联储需要在支持经济增长与遏制通胀之间寻找平衡，鹰派降息成为其权衡后的选择。

鹰派降息政策公布后，金银价格迅速回落。截至12月19日，国内99.95%黄金市场均价较上周均价下跌0.61%，上海现货1#白银市场均价也较上周均价下跌2.23%。这一波动主要源于投资者对未来经济不确定性的担忧，以及美联储鹰派信号引发的市场恐慌。投资者急于止损，导致贵金属市场在短时间内出现剧烈波动。

与此同时，美股市场也对美联储的鹰派降息政策作出了强烈反应。在降息消息公布后，美股三大指数全线跳水，道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均出现大幅下跌。这一反应表明，市场对于美联储未来降息步伐的放缓感到担忧，认为这将对经济增长产生一定的抑制作用。

除了金银价格和股市的波动外，美联储的鹰派降息政策还对全球资本流动产生了重要影响。一方面，美国降息使得美元资产的吸引力相对下降，部分资本可能会流向其他经济体，尤其是新兴市场国家，寻求更高的收益。另一方面，由于鹰派信号的存在，全球投资者对未来美国降息的预期减弱，可能会增加对美元资产的持有，以规避风险。这种资本流动的变化可能会对全球金融市场的稳定性带来挑战。

对于基本金属市场而言，美联储的鹰派降息政策也带来了一定的影响。例如，铜价在降息后出现了明显的回落。尽管目前国内库存持续下降，整体降幅表现超预期，但市场情绪相对脆弱，对于铜价的预期有所降低。此外，铝价也受到外盘影响以及氧化铝市场均价回落的拖累，连续下跌。这些变化表明，美联储的货币政策调整对全球金属市场具有重要影响。

展望未来，美联储的货币政策走向仍存在诸多不确定性。市场需密切关注美联储官员的表态、经济数据的变化以及新政府政策的实施情况，以便更好地应对可能出现的风险和挑战。对于金银价格而言，其走势将受到未来经济、通胀和政策的多重影响。投资者需要保持谨慎与灵活，以应对市场的波动。

在当前的宏观经济背景下，金银价格的回落为贵金属市场带来了一定的调整压力。然而，从长远来看，金银作为避险资产的价值仍然存在。随着全球经济形势的变化和地缘政治风险的增加，金银的避险需求可能会再次上升。因此，投资者在关注短期波动的同时，也需要关注长期趋势，以制定合理的投资策略。

此外，美联储的鹰派降息政策也为中国带来了挑战和机遇。一方面，资本流动的波动性和汇率波动的风险增加了中国金融市场的不稳定性。另一方面，中美货币政策周期的错位逐步改善，为中国货币政策的调整提供了更大的空间和幅度。同时，美元贬值可能使中国的出口商品在国际市场上更具价格优势，有利于中国出口企业拓展市场。

对于中国的贵金属行业而言，美联储的鹰派降息政策也带来了一定的影响。一方面，金银价格的回落可能对贵金属企业的盈利造成一定的压力。另一方面，随着全球经济形势的变化和地缘政治风险的增加，贵金属市场的避险需求可能会上升，为贵金属企业带来新的发展机遇。因此，贵金属企业需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的经营策略。

综上所述，美联储的鹰派降息政策对金银价格产生了重要影响，引发了市场的广泛关注和剧烈反应。在未来一段时间内，金银价格的走势将受到未来经济、通胀和政策的多重影响。投资者需要保持谨慎与灵活，以应对市场的波动。同时，贵金属企业也需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的经营策略和投资策略。

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